A prévia da inflação subiu 0,70% em setembro, acima do esperado, puxada pela energia elétrica residencial, que avançou 7,42% — exatamente o inverso do desconto do Bônus de Itaipu que havia derrubado a conta em agosto. Em doze meses, o IPCA-15 foi de 4,24% para 4,47%.
O IPCA-15, prévia oficial da inflação, subiu 0,70% em setembro de 2026, segundo o IBGE — acima do que o mercado esperava, já que as projeções giravam em torno de 0,53%. No acumulado de doze meses, o índice passou de 4,24% para 4,47%, aproximando-se do teto da meta.
O responsável pelo resultado tem nome e sobrenome: a conta de luz. A energia elétrica residencial subiu 7,42% no mês e respondeu sozinha por 0,29 ponto percentual dos 0,70% do índice. O grupo Habitação, que a contém, avançou 2,07% e teve o maior impacto do mês, de 0,31 ponto.
Quem acompanhou agosto reconhece o movimento. Naquele mês, a mesma conta de luz havia caído 6,25%, por causa de um crédito extraordinário ligado ao Bônus de Itaipu, e ajudou a produzir deflação no IPCA cheio. O desconto era pontual e tinha data para acabar. Em setembro ele acabou, e a tarifa voltou ao patamar anterior. A alta não é uma nova carestia: é a reversão de um alívio temporário.
Variação dos itens de maior destaque no mês
Esse vaivém é a melhor ilustração possível de por que não se deve ler um único mês de inflação como tendência. Em agosto, as manchetes falavam em deflação e havia quem concluísse que os preços estavam caindo. Em setembro, o mesmo item que produziu a queda produziu a alta. Nenhum dos dois meses descreve, sozinho, o que está acontecendo com o custo de vida.
Houve outros destaques relevantes. As passagens aéreas subiram 9,82%, um item de alta volatilidade que costuma oscilar com temporada e disponibilidade de assentos. E, na alimentação, o tomate chamou atenção com alta de 20,76% — o tipo de produto cuja variação depende mais de safra e clima do que de política monetária.
Vale um cuidado com os números de doze meses, porque aqui é fácil se confundir. O IPCA-15 e o IPCA cheio são índices distintos, com janelas de coleta diferentes. Compare IPCA-15 com IPCA-15 e IPCA com IPCA; misturar os dois produz leituras equivocadas sobre a trajetória.
Para o Banco Central, um mês inflado por energia elétrica não muda a leitura estrutural. O que o Copom observa são os núcleos, que excluem os itens mais voláteis e os efeitos extraordinários justamente para não ser enganado por episódios como esse. Ainda assim, um resultado acima do esperado reduz o espaço de conforto para cortes mais rápidos de juros.
No seu orçamento, a leitura prática é direta. Se a conta de luz voltou ao patamar anterior, outubro precisa refletir isso — não foi um pico de um mês, foi o retorno ao normal. E se você tem contrato indexado à inflação, como aluguel, o que vale é o acumulado de doze meses do índice previsto no contrato, não o resultado isolado do mês.
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), IPCA-15 de setembro de 2026, divulgado em 25 de setembro de 2026.